“618”珠宝行业观察：接棒“大妈”，这届年轻人偏爱黄金
6月16日，世界黄金协会发文称，5月，黄金价格仅下跌0.9%，汇率变动因素起到突出作用；美加以外地区金价上扬。全球黄金ETF连续第三个月增加持仓，但被管理基金期货净多仓位下跌所抵消。美国债务上限的不确定性已经过去，消除了市场的部分担忧，但其余波所带来的影响可能依然会利好黄金。
世界黄金协会指出，5月，金价下跌0.9%至1,964美元/盎司，年初至今回报率为8.3%。跌幅较小。部分原因在于北美货币(美元、加元)的走强；以其他货币计价的黄金则实现上涨(表1)。
表1：以北美货币计价的金价小幅下跌，但以其他货币计价的金价上扬
不同时间段内以主要货币计价的金价与回报*
6月美联储暂停加息 中行纸黄金USD震荡上涨
总结
金价仍处于波动区间，未能在2,000美元的关键心理价位水平上方站稳脚跟。在过去一年里，美元对黄金的影响程度高于平均水平，且黄金受到美国2年期TIP收益率的影响，而非更普遍认为的10年期TIP收益率。当前环境下这一情况是合理的。但随着通胀减缓加之货币政策的潜在不确定性，黄金可能会重新建立与10年期TIP收益率的关联，目前10年期TIP收益率比2年期低近100个基点。
债务上限协议并未引发股市抛售，这一情况与2011年有所不同。但风险依然高企，较低的财政支出和更高的融资成本可能会加速经济衰退的出现。经济学家表示，2023年可能会出现持续风险；而在过去，经济衰退曾多次利好黄金。
区域分析
美国：5月，或许由于通胀降温和金价疲软的影响，美国铸币局鹰扬和水牛金币销量较前月急剧下降。总体来看，5月美国铸币局金币总销量为124,000盎司，较4月的高点有大幅下滑。但从更长期的平均水平来看，金币销售仍保持健康，并很有可能获得了本月政府债务上限时间的助力。
欧洲：德国经历了技术性的经济衰退。GDP继去年四季度萎缩0.5%之后，今年一季度又进一步下跌0.3%。同时，欧洲央行重申，为了遏制中期通胀，需进一步加息并将利率保持在高位水平。英国方面，4月的核心通胀率从3月的6.2%升至6.8%，为21年来的最高水平;这导致市场重燃对6月出现连续第13次加息的预期。