“618”珠宝行业观察:接棒“大妈”,这届年轻人偏爱黄金
6月16日,世界黄金协会发文称,5月,黄金价格仅下跌0.9%,汇率变动因素起到突出作用;美加以外地区金价上扬。全球黄金ETF连续第三个月增加持仓,但被管理基金期货净多仓位下跌所抵消。美国债务上限的不确定性已经过去,消除了市场的部分担忧,但其余波所带来的影响可能依然会利好黄金。
世界黄金协会指出,5月,金价下跌0.9%至1,964美元/盎司,年初至今回报率为8.3%。跌幅较小。部分原因在于北美货币(美元、加元)的走强;以其他货币计价的黄金则实现上涨(表1)。
表1:以北美货币计价的金价小幅下跌,但以其他货币计价的金价上扬
不同时间段内以主要货币计价的金价与回报*
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6月美联储暂停加息 中行纸黄金USD震荡上涨
总结
金价仍处于波动区间,未能在2,000美元的关键心理价位水平上方站稳脚跟。在过去一年里,美元对黄金的影响程度高于平均水平,且黄金受到美国2年期TIP收益率的影响,而非更普遍认为的10年期TIP收益率。当前环境下这一情况是合理的。但随着通胀减缓加之货币政策的潜在不确定性,黄金可能会重新建立与10年期TIP收益率的关联,目前10年期TIP收益率比2年期低近100个基点。
债务上限协议并未引发股市抛售,这一情况与2011年有所不同。但风险依然高企,较低的财政支出和更高的融资成本可能会加速经济衰退的出现。经济学家表示,2023年可能会出现持续风险;而在过去,经济衰退曾多次利好黄金。
区域分析
美国:5月,或许由于通胀降温和金价疲软的影响,美国铸币局鹰扬和水牛金币销量较前月急剧下降。总体来看,5月美国铸币局金币总销量为124,000盎司,较4月的高点有大幅下滑。但从更长期的平均水平来看,金币销售仍保持健康,并很有可能获得了本月政府债务上限时间的助力。
欧洲:德国经历了技术性的经济衰退。GDP继去年四季度萎缩0.5%之后,今年一季度又进一步下跌0.3%。同时,欧洲央行重申,为了遏制中期通胀,需进一步加息并将利率保持在高位水平。英国方面,4月的核心通胀率从3月的6.2%升至6.8%,为21年来的最高水平;这导致市场重燃对6月出现连续第13次加息的预期。