近一年来，金银行情加密货币投资者不断都翘首期盼着 Bakkt 的比特币期货。该期货产品是加密市场上第一个提供实物交割的期货合约（每份合约均包含1 个比特币），有望将比特币推向新的高度。
近一年来，加密货币投资者不断都翘首期盼着 Bakkt 的比特币期货。该期货产品是加密市场上第一个提供实物交割的期货合约（每份合约均包含1 个比特币），有望将比特币推向新的高度。
但是，在近一年的监管波折后，当 Bakkt 终于在9 月23 日面世时，许多人很快就表示感到绝望。在首个买卖日期间，这个由洲际买卖所（ ICE ）、星巴克和微软支持的平台只要不到200 万美圆的买卖额。虽然其买卖额最近增长了800％ ，但截至发稿时间，其每日成交额照旧缺乏200 万美圆。作为参考，LongHash 发如今9 月，十个最大的比特币现货市场的日均买卖额到达10 亿美圆。
虽然开局表现慢热，但一些加密行业内部人士以为，Bakkt 的旗舰金融工具有潜力从实质上为比特币市场带来天翻地覆的变化，特别是在市场参与者、活动性和供需趋向方面。
吸收机构投资者
假如你认真研讨过加密行业过去两年里的头条新闻，你或许曾经留意到“机构”一词常常与“投资”一词联袂呈现。TIE 发现，在2019 年上半年，“机构”一词呈现在《金融时报》及 CNBC 等主流媒体和贸易类刊物与比特币相关的头条新闻中的相对频率指数趋近于60％ 。
但实践状况是不同的。自比特币面世以来的近11 年里，其市场增长及采用多数时分都是由散户投资者推进的。在投资范畴，机构方面依然属于未开发的利益方，这也是大局部资金所在的中央。
机构进入比特币市场的步伐很慢。行业新贵 BlockFi 在本月早些时分报道称，截至2019 年，所谓的“加密病毒”仅“感染了整体私人基金的1.3％ ”。
Bakkt 来了。在答复 LongHash 的发问时，行业剖析师表示，他们置信 Bakkt 在机构圈中赋予了加密货币市场宏大的影响力。
TexasWest Capital 的加密货币的买卖员，推特知名剖析师 Scott Melker 通知我们，“ Bakkt 允许机构投资者平安地取得 BTC 的敞口”，因而“将来可能会开展得十分好”。Melker 的评论使人想起了摩根大通前高管 Tom Lee 的行动。自 Bakkt 首个买卖日起的三天后，Lee 在推特上写道，该买卖所具有“改善机构对加密货币的信任的才能”。
在来自洲际买卖所（运营纽约证券买卖所的公司）的数千万资金的支持下，凭仗与全球银行业巨头 BNY Mellon 的协作，Bakkt 能够为加密行业带来合法性和机构级的平安性。由于当 ICE —世界上最重要的金融机构之一—采用比特币时，人们一定会留意到。
Bakkt 的托管产品曾经是并且以后也会是构成机构对加密货币的新的信任的主要来源。正如加密投资管理公司 Arca 的买卖员 Sasha Fleyshman 通知 LongHash 的：
“Bakkt 并不一定就是在炒冷饭—芝加哥商品买卖所（ CME ）的比特币期货曾经提供了比照特币的敞口—但是，推出实物比特币的机构级托管处理计划是一个宏大的附加值。从久远来看，这可能为他们带来宏大的差别。”
由于其期货实物结算的实质，商品期货买卖委员会（ CFTC ）和纽约州政府请求 Bakkt 为比特币创立恰当的托管系统。
固然加密货币托管对这个市场来说并不是什么新颖事，但 Bakkt 已将比特币平安性进步到另一个程度。 Bakkt 的托管页面上提到的措施包括与 BNY Mellon 的协作，打造一个“存储在具有精细物理平安控制的银行级保险库中的气隙系统”，99金银定立价值1.25 亿美圆的保险政策，分发私钥分片，并应用“企业平安性功用（包括维护着 ICE 旗下十几个买卖所的平安功用）”来维护客户资金。
为比特币提供活动性
疾速成为抢先加密货币评论员的匿名定量剖析师 PlanB 通知 LongHash ，Bakkt 为该市场提供了活动性，由于“它为投资者提供了出卖其投资的另一种方式，另一个出口。”
他补充说，这个额外的出口“首先可能成为投资者选择买进的理由。假如不肯定能否能以合理的市场价钱出卖资产，我永远不会买进。”
从这个意义上讲，Bakkt 能够为市场活动性树立一个不时增长的正反应回路。由于稳定的托管产品和增加的市场活动性，金融机构开端研讨比特币期货。活动性随着新参与者的入场而增加，然后更多的机构又会被活动性的扩张所吸收。
但是，必需指出的是，只要在机构真正应用 Bakkt 期货的状况下，这种积极的反应回路才干完成。
Scott Melker 通知我们，归根结底，Bakkt 只是一个工具。“机构需求有足够的兴味才会运用它，” 这位剖析师表示，他还补充说，对这种金融工具能否会有长期需求“还有待察看”。
悲观的人可能会以为市场对 Bakkt 期货不会有长期需求，由于自从9 月上线以来，该买卖所的日买卖量总体不断停滞在低迷的百万美圆程度。他们可能是正确的。
但是，Arca 的 Sasha Fleyshman 肯定地说，“机构历来不是以快速行动，陈旧立新而出名的，这些企业的失职调查和进入需求相当长的时间。”换句话说，更合理的是在几年内去看 Bakkt 胜利与否，而不是仅靠上线后的几周去下判别。
恢复稀缺性
比特币的根本准绳是，其总供给量永远不会超越2100 万个。但是，比特币能否真的不断严厉维持着这种稀缺性呢？
2017 年12 月，CME 成为美国第一家提供比特币期货的受监管买卖所。但是，它所带来的一个问题是，人们所感知到的比特币稀缺性可能会被大幅削弱—在 CME 市场上买卖的“比特币”实践上并不存在于链上。例如，当投资者在 Coinbase 上购置比特币时，他们有权经过提币取回其加密货币，将这局部供给从市场上转移走。CME 的现金结算期货则不允许合约持有人提取他们所申购的比特币，由于这些代币并没有被反映在区块链上。
正如 PlanB 在 9 月与 Preston Pysh 共同参与的一期“投资者播客（ The Investor's Podcast ）”中所说的：“从理论上讲，即便链上没有2100 万个比特币，你也能够经过 CME 的期货超卖… ...你会需求大量现金，但你能够做到，特别是在政府具有铸币权的背景下。”
Fleyshman 也有这些担忧，并通知 LongHash ：“现金结算的比特币期货会毁坏比特币的主要准绳之一—即硬性上限供给。人为获取比特币敞口的才能形成了市场支配以及过高的动摇性呈现的可能。”
相比之下，Bakkt 则真正交割了包含在其合约中的比特币。Fleyshman 总结道，在处置具有严厉的稀缺性的资产时，假如触及实物交割，“对供需模型的注资就很大”。
Bakkt的下一步是什么？
虽然 Bakkt 的炒作大多盘绕其比特币衍消费品，但 Bakkt 还涉足了加密货币根底设备的其他范畴。正如《财富》杂志去年八月所说的那样，“随着 Bakkt 的创建，ICE 的目的是将比特币转变为一种用处普遍的可信任的全球货币。”
的确，该公司的网站在其引导页的上方和中间都设置了“构建数字资产根底设备的将来”的短语。除了提供期货外，该公司还打算为商户和消费者提供加密货币支付系统。
The Block 于 6 月报道称，该公司延聘了前 Google 参谋 Chris Petersen ，后者正在开发一个名为“ Bakkt Pay ”的数字资产钱包。The Block 的音讯人士补充说，Bakkt 最终可能会推出一款挪动应用程序。目前没有关于该产品的细致信息。
不过，从 Bakkt 网站摘录的内容提供了一些有关 Bakkt Pay 应用的洞察：
“随着这些新的全球货币超越价值存储或投机性资产的范畴，以及 DLT 技术的开展，无论是在消费者、商户还是同行之间，用数字资产停止买卖的才能都令人充溢等待。Bakkt 正在与认识到数字资产潜力的抢先商家协作。”
星巴克可能是最早采用由 Bakkt 创始的加密货币支付处理计划的公司之一。The Block 报道称，Bakkt 的开创合伙人星巴克将参与“开发付费卡和应用程序，使其成为 Bakkt 平台上的第一个商户”。该报道还补充说，正在开发中的支付效劳提供商将使星巴克有可能在2019 年承受比特币。
假如属实，Bakkt 将处理比特币采用所面对的两个最大的障碍：商家无法承受加密货币并收到法币，以及消费者很难在其挪动设备上获取，存储和消费加密货币。
Bakkt 首席执行官 Kelly Loeffler 表示，Bakkt 的任务是“经过进步效率、平安性和适用性，成为机构、商户和消费者参与数字资产的可扩展入口。”虽然起步迟缓，但有迹象标明 Bakkt 仍可能完成这一目的。