加密货币和区块链范畴，正遭遇美国监管“肃清”。
全球最大的加密聊天软件 Telegram 的区块链项目 TON（Telegram Open Network），也被美 SEC（美国证券买卖委员会） 猝不及防地按下了暂停键，面临退回17 亿美圆的可能。
让关注者意难平的是，紧急叫停的一刻，间隔 TON 主网上线（10 月31 日）仅剩不到一个月的时间。
此前，许多不知名的项目遭到美国监管惩罚，请求退回全部“非法所得”。至于知名项目们，全球最大期货买卖 BitMEX、流通最为普遍的稳定币 USDT，已在美国停运。
史上最大 ICO 项目 EOS 则交千万美圆了事，算是最好的结局。美国版“微信” Kik、Facebook 区块链项目 Libra，依然在美国金融监管压力下屡受重挫。
在加密货币企业与美国监管层的对峙中，大多数的区块链项目乖乖交上高额罚款；少数有精神的项目选择走上抗争这条漫漫长路，但难改变颓势；还有局部区块链项目痛快宣布项目失败。
一切的结果都证明，监管是更为强势的存在。
美 SEC 的铁腕行动，一方面为韭菜找到了维权的出口；而另一面，关于新兴区块链项目来说，监管的不肯定性依然是一个迫切需求处理的问题，Telegram 喊冤“尝试沟通1 年半却无结果”似乎就是一个佐证。
无论是其扼杀在拂晓前还是秋后算帐的操作，金银行情都给加密货币范畴蒙上了一层阴影。
Telegram的漫漫发币之路
置信互联网人关于 Telegram 并不生疏。
2013 年，俄罗斯天才极客帕维尔-瓦勒耶维奇-杜洛夫在德国创建“加密版的微信”Telegram，其最大的特性在于，可对对话内容停止加密传输，并支持设定聊天记载定时销毁、支持一键删除账户以及材料。
杜洛夫以隐私至上的态度著名，曾因强硬回绝俄罗斯查看 Telegram 内聊天内容的请求，遭到了俄罗斯的封杀。为维护 Telegram 的独立性，在很长一段时间内，杜洛夫都一力支撑 Telegram 的运维费用。
正由于如此，Telegram 成为不少隐私喜好者以及区块链社交首选的交流工具，数据显现其月活用户在2018 年超越2 亿，往常的下载量到达了3.65 亿。
2017 年，Telegram 在无偿运转了5 年后，发起了区块链项目 TON，并在该年一举融资17 亿美圆，成为彼时区块链融资历史的上的知名事情。
TON，全称 Telegram Open Network，其目的旨在树立一个对标以太坊的区块链操作系统，开创人提出了“第五代区块链”的概念，所用区块链技术包揽多链、PoS 与 BFT、智能合约支持、严密耦合、分片，开发者可基于 TON 开发各类去中心化应用；今年第四季度 TON 上线区块链钱包，得益于 Telegram 的用户根底，TON 旨在鼓舞更多用户参与到基于虚拟货币（Grams）的经济体系当中去，用户经过钱包，能够完成各类支付、投资、购物，以至在 Telegram 上发红包。
据 Telegram 的前雇员 Anton Rozenberg 透露，TON 会协助政府压榨之下的人经过短信应用本地转移资金。固然 TON 的目的名为做公链，局部投资人以为实为Telegram紧急输血。TON 的代币 Gram 也被视作“无商业形式社区” Telegram 的扩张资金来源。
彼时，为了规避美 SEC 监管，Telegram 取消了面向公众的 lCO，但私募的热情依然超出预期。175 位投资机构在两个月内为 TON 注入了合计17 亿美圆的融资金额。参与者包括红杉资本、Benchmark 等知名投资机构。此外，由于代投众多，不少个人投资者也实践参与，总数量难以统计。
固然募资顺利，但 TON 的项目开展却不尽人意。
最初方案在去年12 月投入运用的 TON，由于严重的延迟，推出日期遭数次推延，几近推延了一年。
此次主网发布之所以备受关注，不只仅是由于两年的焦灼等候终见天日；另外，Telegram的Gram代币的购置协议显现，假如Telegram Open Network（TON）在2019 年10 月31 日之前没有启动，则 Telegram 的 Gram 代币的购置协议将被终止，筹集的资金将退还给投资者。
这意味着，TON 再不依照承诺发行主网发放 Gram 代币，17 亿美圆筹集资金或将退还给投资者。
主网行将上线，监管出手扼杀
在最后的截止日期前，一切都在紧锣密鼓中地停止了。
今年8 月，TON 中文社区曾宣布，TON 中心代码已根本完成，将在9 月1 日正式开端公测。9 月7 日，TON 宣布曾经进入了上线前的最后准备阶段，运转区块链节点的代码于周五晚些时分在测试网络门户上发布。对 TON 感兴味的开发人员和社区成员已能够开端运用完好节点、考证器节点和区块链资源管理器。9 月25 日，Telegram 官方发布 TON 最新编程大赛，任务是为 TON 区块链平台构建智能合约；有买卖平台以至宣布将成为首批提供 TON 原生代币 Gram 的买卖平台之一。TON 的主要投资者之一 Oleg Jelezko 宣称“松了一口吻”。
SEC 的一纸限制令显然紧急叫停了加速奔跑中的 TON。
10 月11 日，SEC 宣布，已对 Telegram 旗下 TON ICO 的两家离岸实体提起“紧急行动并取得暂时限制令”。
SEC 的指控称，Telegram 没有依照1933 年《证券法》（Securities Act of1933）的注册规则，将他们的 Gram 代币（被定为证券）要约和销售停止注册；此外，Telegram 也未能依照证券法请求向投资者提供有关 Gram 代币和 Telegram 业务运营、财务情况、风险隐私和管理的信息。
这一禁令几近掐灭了“Telegram发币”的最后火苗。第二天，Telegram 的官方电报群 TON Board 宣布暂时关停；TON的私募投资者已被告知并征求意见，讯问能否承受 TON 代币 Gram 延期一年发放，这意味着，Gram 假如同意延期的意见没有超越半数，那么 TON 就需求在10 月31 日退款。
与此同时，Telegram 正在尝试与 SEC 和解，CNBC 掌管人 Ran NeuNer 发推评论此事，假如两者和解，依据其计算，Telegram 需求向 SEC 支付1020 万美圆。
BloxTax 的 CEO Tomer Ravid 表示，TON 的性质可能比 EOS 更严重，由于 EOS 在 ICO 之前简直没有任何其他业务，因而没有什么可批露的。但是，Telegram 却是一家运营已久业务普遍的科技巨头，应该对公众披露更多信息。此外，指控中还提到 Telegram 存在狡诈投资者的可能性，对 Block.One 的没有。
针对美 SEC 紧急叫停 TON 一事，Telegram 也给出了还击。
Telegram 在给投资者的一封信中表示，对美国证券买卖委员会（SEC）选择对其代币买卖提起诉讼感到诧异和绝望，并宣称本人“在过去18 个月里”不断试图与 SEC 接触，就其 TON 区块链项目征求反应意见。
SEC 在诉讼中表示，它请求 Telegram 对一份行政传票作出回应，但其回绝这样做。局部由于这种回绝，SEC 表示，它别无选择，只能提起诉讼。
Telegram 向投资者回应，将“稍作休息”，99金银以便更分明地理解 TON 项目及其 Gram 代币的法律位置。公司正在评价能否需求推延原定于10 月31 日上市的 TON。
那些被美SEC盯上的区块链项目们
Telegram 并非第一家被美 SEC 盯上的区块链项目。
自2017 年 ICO 盛行起，在尔后的几近两年时间内，美 SEC 就陆续起诉了数十个非法 ICO 项目。
纵观美 SEC 的起诉理由，以虚假宣传和证券注册为主。前者瞄准了加密货币项目中的夸张收益、捏造协作关系、坦白公司财务情况等；后者则盘绕其发行代币能否为证券代币作文章，并以证券属性代币未在 SEC 注册，违背了证券法规为由，宣判区块链项目为非法 ICO 项目。
近期更是受 Libra 的影响，美 SEC 狙击力度加强，据 PANews 梳理，仅仅在2019 年8 月，美国证劵买卖委员会就曾经指控了6 起，触及 ICO 项目公司、数字资产买卖所、区块链技术公司、评级公司等。
面对美 SEC，不同的企业有不同的做法。
因诉讼本钱高，退资停运是大多数区块链项目的选择，也是美 SEC 更乐意看到的结果。
去年12 月，曾取得全球知名传统风投合计1.33 亿美圆融资的稳定币 Basis 发布社区公开信，宣布因监管压力，目前“曾经决议向投资者返还资金”，同时也将关闭 Basis 项目。信中指出，由于“不将美国证券监管应用于该系统，我们启动 Basis 的才能也由此产生了严重的负面影响。”
如非主动退资停运，交罚款是免不了的，目前，已公开的处分金额从26 万至2400 万美圆不等，据 SEC 给 EOS 母公司 Block.one 开的一张罚单标明，罚款占领 ICO 总金额的 0.58%。
也有更为侥幸者。今年9 月，美国证券买卖委员会（SEC）指控 EOS 母公司 Block.one 停止未经注册的数字代币（ICO）初次发行，在大约一年的时间内筹集了相当于数10 亿美圆的资金。
尔后，“财大气粗”并已发币一年的 Block.one 经过支付2400 万美圆的民事罚款，宣布与 SEC 和解。此外，Block.one 还表示：“SEC 同时批准了 Block.one 一个重要的豁免权，因而 Block.one 将不受通常适用于此类协议的某些现行限制。”
相比于 Block.one 的“花钱消灾”心理，与 Telegram 同为社交软件发币的 Kik，态度显然更为剧烈。
创立于2009 年的加拿大“微信” Kik，因两周内揽100 万用户，取得了包括腾讯、Union Square Ventures 和 Spark Capital 在内的投资。2017 年底 Kik 经过 ICO 筹集9800 万美圆，用于支持旗下区块链项目 Kin。但在 Kin 发行第3 天，就收到了 SEC 的正告：Kik 在没有获得证券发行权的状况下销售 Kin，曾经违背了证券法。
两者就“Kin 到底应该被定义为证券还是加密货币”停止了长达两年的争论。今年6 月，SEC 起诉 Kik，历数 Kik 的“七宗罪”，面对 SEC 的指控，Kik 首席执行官 Ted Livingston 表示，“SEC 对我们2017 年代币预售和发行活动的事实和状况停止了高度选择性和严重误导性的描绘。”再次迎战美 SEC，并经过特地网站 Defend Crypto 发起了500 万美圆的加密众筹活动，以寻求与美 SEC 打一场更为漫长的官司。
值得留意的是，响应 DefendCrypto 众筹活动的，还有包括 Circle、ShaPeShift、Messari 在内的多家走在合规之路的业内公司。
从秋后算账到扼杀发币，难料监管
Telegram 的命运不得而知，人们把眼光聚焦在10 月24 日的听证会上。
据 TON 的私募者向区块律动表示，TON 团队曾经与私募者联络，仍在思索是继续与 SEC 抗争还是承受退款。
这场投资似乎正在归结为三个可能性：1. 协助 TON 联络 SEC，争取让 SEC 与 TON 妥善处理纠葛；2. 跟 TON 协商，收到投资退款；3. 最差的状况是，SEC 并不想与 TON 妥善处理，TON 也不愿意退款，而向 TON 提起诉讼的本钱也十分昂贵，那么就只能把这笔投资作为漂浮本钱。
市场察看，美国 SEC 似乎曾经从对 ICO 秋后算账，转为了扼杀在摇篮之中。本次的 TON，就是募资了但并未发币的案例之一。
因而，有媒体开端预测下一个被盯上的区块链项目将“花落谁家”？并得出结论：同样融资金额宏大、并且代币还没有流通的项目：Filecoin 和 DFinity，很有可能会成为 SEC 的下一个目的，惹起社交谈论纷繁。
监管可怖吗？假如关于加密货币范畴的法律更明晰，实践上可能会肃清一些不肯定性。
但是，不断以来，SEC 都因迟迟没有对加密货币和 ICO 做出明晰阐明而备受批判。
由于 SEC 的主要监管范围为证券，局部加密货币则声称本身是“货币”，两者之间难以达成分歧。
据链法团队表示，目前豪威测试（Howey test）是评判某种数字资产能否构成美国证券法上的投资协议（Investment contract）的主要办法。但是，由于该测试办法较为笼统，在实践的适用中存在较多不肯定性。
假如监管仍不肯定，依托案例让区块链项目去猜监管企图，则是一把达摩利斯之剑。
Kik 开创人 Ted Livingston 曾发表了其一开端就选择了坚决不与 SEC 和解的立场缘由，他说道：“由于我们以为，大局部区块链团队范围较小、资金实力有限，无法与监管机构停止有效对话，最终总会选择息事宁人，最终招致加密货币行业监管政策不明朗、充溢不肯定性，加密行业必需有人站出来与监管机构停止正面交锋。“
Kik 希望疾速推进诉讼流程，尽快与 SEC 在法庭相见，经过法律手腕，肃清加密货币监管政策的不肯定性，从而推进行业的开展。”Ted Livingston 说，正是处于该思索，才会发起“保卫加密货币 Defend Crypto”活动，希望加密行业支持该公司与 SEC 展开法律斗争，就 Kik 在2017 年停止的 ICO 能否存在监管风险的争议中保卫本人的权益，更希望将目的扩展至支持一切面临 SEC 监管风险的区块链公司。
“当我们和业内人士交流时，总谈判到‘SEC 怎样想’，我们要中止活在这种恐惧当中。我们都晓得加密技术是下一个大趋向，但我们在全球舞台上给本人带来了基本性障碍，想要明白 SEC 怎样想，独一的办法就是去法庭”，Kik CEO Ted Livingston 在承受采访时如是说道。